In una rubrica del “Mondo”, il Premio Nobel per l’economia 2001 mette in luce due grandi rischi per l’anno a venire: una vittoria del Partito Repubblicano alle elezioni americane di novembre, un disaccoppiamento tra l’economia cinese e quella americana.
Tribuna. L’anno 2021 ha messo a dura prova i nostri nervi, poiché le statistiche su pandemie e capricci politici sono diventate calde e fredde. Il nuovo anno sarà notevolmente simile, soprattutto perché a novembre negli Stati Uniti ci saranno le elezioni di metà mandato, e saranno decisive. Dato questo alto grado di incertezza, non sembra saggio fare previsioni forti. Comunque, darò le mie migliori previsioni.
Tanto per cominciare, il Covid-19 sarà finalmente contenuto, ma non debellato. Saranno state vaccinate abbastanza persone in abbastanza parti del mondo per superare la paura che ci pesa da due anni. Ma ottenere questo rilascio di energia finora mantenuto per riavviare l’economia mondiale non sarà così semplice.
Il sistema dei prezzi può fornire indicazioni attendibili per decisioni marginali – l’economia ha bisogno di un po’ di più, un po’ meno di quello – ma non è efficiente nel gestire grandi trasformazioni strutturali come le svolte dall’agricoltura all’industria, dall’industria ai servizi e dalla pace alla guerra (o viceversa). Stiamo già assistendo a molti intoppi – e potrebbero essercene di più – ma dovremmo prepararci a cambiamenti significativi nei modelli di produzione e consumo: più videoconferenze ed e-commerce, meno acquisti fisici nei negozi al dettaglio tradizionali. La domanda di immobili commerciali potrebbe diminuire, mentre la domanda di abitazioni potrebbe aumentare.
Il mercato del lavoro è sconvolto come mai prima d’ora e alcuni di questi cambiamenti potrebbero rivelarsi permanenti. Molti lavoratori si chiedono se valga la pena mantenere un lavoro: perché sopportare tanto stress e condizioni di lavoro così pessime per uno stipendio così basso? La carenza di manodopera negli Stati Uniti è continuata anche dopo la scadenza del sussidio di disoccupazione. I lavoratori sono più esigenti, e questo potrebbe far pendere l’equilibrio di potere a favore della forza lavoro, dopo quattro decenni di aumento della quota di capitale nella torta economica.
Inflazione e disoccupazione
Le nuove carenze si rifletteranno nei prezzi in modo asimmetrico, ma gli aumenti dei prezzi derivanti da carenze tendono ad essere sproporzionati rispetto alle riduzioni di prezzo derivanti da eccedenze, il che significa che è probabile l’inflazione. Il problema è che, se sappiamo come controllare l’inflazione quando risulta da una domanda eccessiva, nel contesto attuale, molto diverso, l’aumento dei tassi di interesse aumenterà la disoccupazione più di quanto non diminuirà la disoccupazione.
Altrettanto preoccupante, le misure fiscali in calo adottate in tutto il mondo per mitigare le ricadute economiche della pandemia potrebbero indebolire la crescita. Ciò dipenderà dalle politiche perseguite in ciascun paese, ma negli Stati Uniti le misure di sostegno dal lato dell’offerta incorporate nel programma di stimolo Build Back Better del presidente Joe Biden potrebbero stimolare la crescita. Asili nido sempre più efficienti consentiranno a più donne di entrare a far parte della forza lavoro; un ulteriore controllo della pandemia ridurrà i timori di tornare al lavoro e a scuola; gli investimenti in infrastrutture migliorate ridurranno i costi di spostamento di merci e persone.
In ogni caso, uno sforzo internazionale concertato per aumentare l’offerta di vaccini e renderli accessibili ai più poveri farebbe molto di più per alleviare le pressioni inflazionistiche che aumentare i tassi di interesse. Dovremmo rallegrarci del fatto che per la prima volta dall’inizio della Grande Recessione nel 2008, la domanda aggregata globale è di nuovo robusta. Si spera che questa volta l’espansione economica serva a soddisfare le reali esigenze della società, compreso l’adattamento dell’economia all’era del cambiamento climatico, la risoluzione delle carenze infrastrutturali di lunga data e l’investimento in persone e tecnologia.
Purtroppo, due brutte notizie sono all’orizzonte. Il primo è politico: il Partito Repubblicano ha venduto la sua anima a Donald Trump, abbandonando tutti i suoi impegni per la democrazia. I repubblicani hanno già dimostrato che ci sono pochi limiti a ciò che sono disposti a fare per vincere: mentre sono stati segretamente impegnati nel rimuovere gli elettori dalle liste, ora lo fanno apertamente e con orgoglio. Avendo abbandonato il rispetto per la verità, i bilanci, la responsabilità democratica e il pluralismo, il Partito Repubblicano rappresenta un pericolo per gli Stati Uniti e il resto del mondo. La cautela obbliga gli investitori a tenere conto dell’incertezza economica generata da questa dinamica politica.
Offerta sino-americana
La seconda cattiva notizia è geopolitica: Cina e Stati Uniti sono in una feroce rivalità, e sempre più paesi sono nel fuoco incrociato. I politici statunitensi rimangono ossessionati dalla concorrenza economica e dai problemi di sicurezza nazionale nei confronti della Cina. L’amministrazione Biden non ha ancora rimosso le tariffe dall’era Trump.
L’opinione comune è che gli Stati Uniti e la Cina siano troppo interconnessi economicamente per condurre una vera guerra fredda. Ma anche se questo è vero, è ancora possibile un disaccoppiamento significativo. Si ritiene inoltre comunemente che una scissione sino-americana sarebbe straordinariamente costosa e ridurrebbe i benefici della specializzazione e del vantaggio comparato. Tuttavia, rivalutare i benefici della globalizzazione negli ultimi decenni ha mostrato che i costi delle catene del valore (e la loro mancanza di resilienza), o la perdita di know-how dovuta all’offshoring, possono essere anche maggiori.
Ma il calcolo politico negli Stati Uniti probabilmente non si basa su calcoli precisi di costi e benefici economici. Inoltre, le dinamiche delle conseguenze economiche sono complesse. Ad esempio, le politiche industriali adottate dagli Stati Uniti in risposta a quella che considerano la minaccia competitiva della Cina potrebbero essere uno stimolo per la crescita a breve e lungo termine.
Le politiche scelte dagli americani nel 2022 influenzeranno il mondo intero per i decenni a venire. Potremmo aver posto fine alle fluttuazioni irregolari della pandemia, ma dobbiamo agire il più saggiamente e il più rapidamente possibile per mettere in atto strategie che ci portino a un futuro migliore.
(Tradotto dall’inglese da Stéphane Garnier)
Joseph Stiglitz, premio Nobel per l’economia nel 2001, è professore alla Columbia University. Copyright: Project Syndicate, 2021.
Guerra di classe e voglia di vendetta dei repubblicani negli Stati Uniti, rivalità tra Washington e Pechino, controllo dei colossi digitali… Tre ricercatori americani analizzano le grandi tendenze che guideranno le politiche economiche dei governi nei prossimi dodici mesi.
- “La mia prognosi per l’economia mondiale nel 2022”, di Joseph Stiglitz, Premio Nobel 2001 per l’economia, professore alla Columbia University (New York).
- “Il controllo della Big Tech è una delle poche idee a cui tutti i leader mondiali sembrano sottoscrivere”, di Anu Bradford, professore di diritto e organizzazioni internazionali alla Columbia University, New York, facoltà di giurisprudenza e ricercatrice presso il Jerome A. Chazen Institute for Global Affari alla Columbia Business School.